侨银股份(002973):盈利短期承压,环卫机器人前景可期

#核心观点：1、侨银股份2025年H1实现营收18.71亿元，同比下降3.90%，归母净利润1.25亿元，同比下降27.61%。2、公司综合毛利率27.60%，同比提升1.37个百分点，经营现金流量净额4.21亿元，同比大幅增长。3、公司围绕“人居环境综合提升”战略，新签莆田市城厢区、北海市银海区等项目，金额分别为2.91亿元和1.95亿元。4、公司积极布局环卫机器人领域，拟投资不超过10亿元建设人工智能产业生态总部项目，并与国地中心签约1000台城服机器人意向订单，推动环卫、物业、家居三款人形机器人产品应用。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.63元、0.67元、0.70元。给予公司2025年28.7倍PE，目标价18.08元，维持“买入”评级。

#风险提示：环卫机器人应用进度不及预期，新增订单规模不及预期，项目竞争加剧影响盈利前景。

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