安利股份(300218):汽车内饰品类快速增长,公司成为New Balance供应商

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入10.99亿元，同比下降2.40%，归母净利润0.93亿元，同比增长0.91%。2、产品结构持续优化，生态功能性合成革产品平均售价同比增长7.4%，毛利率26.68%，同比提高0.12个百分点。3、汽车内饰品类收入同比大幅增长，成为大众供应商并通过比亚迪实验室认证；公司成为New Balance供应商，与耐克、阿迪达斯等品牌合作推进。4、越南基地销售收入同比增长66.34%，亏损减少577.40万元。5、在半导体领域实现首批小批量订单量产交付，并积极探索医疗健康等新兴领域。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为29.71亿元、34.45亿元、40.06亿元，归母净利润分别为2.56亿元、3.19亿元、3.92亿元，对应PE分别为18.2倍、14.6倍、11.9倍。维持“增持”评级。

#风险提示：原材料价格波动、美国加征关税及中美贸易冲突升级、产能不能充分利用、汇率波动、信托产品兑付等风险。

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