豆神教育(300010):收入表现优异,AI+教育生态加速拓展

#核心观点：1、2025H1收入4.5亿元，同比增长36.1%；归母净利润1.0亿元，同比增长50.3%。2、教育产品及管理解决方案收入4.10亿元，同比增长43.2%，毛利率68.0%，同比提升25.3个百分点。3、艺术类学习服务收入2.94亿元；直播电商销售收入0.45亿元。4、AI教育产品超能训练场于2025年7月发布，截至2025年7月末GMV突破1,740万元。5、2025H1销售费用率43.9%，同比增加23.27个百分点，主要因市场推广费用增加。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为11.45亿元、15.59亿元、20.96亿元，同比增长51.23%、36.24%、34.39%；归母净利润分别为2.09亿元、2.86亿元、3.88亿元，同比增长52.20%、37.08%、35.66%。维持"增持"评级。

#风险提示：文化监管端的政策风险；人才流失的风险；研报使用的信息数据更新不及时的风险；第三方数据失真的风险。

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