太湖雪(838262):新兴电商持续高增,文化IP+未来工厂赋能长期成长-公司点评报告

#核心观点： 1、2025H1公司营业收入2.81亿元，同比+17.75%；归母净利润1,898万元，同比+69.8%；扣非归母净利润1,919万元，同比+107%。 2、核心产品蚕丝被营收1.57亿元，同比+22.73%，毛利率提升4.39pct至38.26%；高毛利产品丝绸饰品/丝绸服饰及相关业务营收分别为3905/1306万元，同比分别+26.31%/25.82%。 3、线上收入占比首超五成，达1.49亿元，同比+29.2%。抖音平台收入3328万元，同比+59.6%；微信视频号与小程序收入1996万元，同比大幅增长813%。 4、拟建设智能“未来工厂”助力数字化转型与全球化布局，深入挖掘苏州丝绸文化，打造“丝韵萌潮”产品矩阵，联动三大文化IP推出定制联名系列。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年实现营业收入分别为6.09/7.19/8.49亿元，同比增速分别为18.04%/18.08%/18.15%，归母净利润分别为0.43/0.61/0.84亿元，同比增速分别为51.70%/42.41%/38.81%，EPS分别为0.62/0.88/1.22元，维持“推荐”评级。 #风险提示： 宏观经济不景气风险，原材料价格波动风险，线下渠道较为集中风险。