史丹利(002588):25H1扣非净利润同比增长30.31％,产品销量持续增长-公司半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入63.91亿元，同比增长12.66%；归母净利润6.07亿元，同比增长18.90%；扣非归母净利润5.72亿元，同比增长30.31%。2、业绩提升主要源于产品销量持续增长，通过渠道下沉和终端网络建设扩大市场份额，新型肥料销量增加优化产品结构。3、磷化工新项目经营转好，松滋新材料公司2025Q2生产效率提升，装置保持高位开工，产销量稳步增长；受益于磷肥出口政策调整，经营业绩显著改善。4、园艺业务全网零售额1.25亿元，同比增长88.9%，产品持续升级迭代并拓展至苗木花卉新赛道。5、设立农产品全资子公司，采用“严选”模式，通过电商平台销售优质农产品，打造“史丹利严选”新IP。6、公司2025年每10股派发现金股利0.45元（含税），共计派发5183.51万元。 #盈利预测与评级：维持“增持”评级。维持2025-2027年EPS为0.86、1.04、1.27元。给予公司2025年14.8倍PE，对应目标价12.72元。 #风险提示：复合肥采购不及预期、项目建设进度不及预期。