金融行业：人身险预定利率研究值降至1.99％，券商2025中报业绩普遍预增－周报

#核心观点： 1、人身保险产品预定利率研究值降至1.99%，有助于保险公司科学审慎定价，增强利率风险防控。 2、券商2025中报业绩普遍预增，国泰海通、中国银河、国信证券预告归母净利润规模占前三位。 3、中国证监会召开2025年年中工作会议，要求全力巩固市场回稳向好态势，进一步健全稳市机制。 4、海南自由贸易港全岛封关运作将于2025年12月18日正式启动，标志着海南自贸港开放发展新阶段的开始。 #投资建议： 1、国泰海通：预计25年中报归母净利润约152.83亿元～159.57亿元，同比增长205%～218%。 2、中国银河：预计25年中报归母净利润约63.62亿元～68.01亿元，同比增长45%～55%。 3、国信证券：预计25年中报归母净利润约47.80亿元～55.30亿元，同比增长52%～76%。 #风险提示： 1、金融政策监管风险：金融科技已纳入严监管，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。 2、宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。 3、利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。 4、国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧