日月股份(603218):上半年铸件收入实现高增,盈利能力短期承压

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收32.26亿元，同比增长80.41%；归母净利润2.84亿元，同比下降32.74%；扣非净利润2.59亿元，同比增长69.98%。2、上半年毛利率15.74%，同比下降3.40个百分点；净利率8.52%，同比下降15.05个百分点。3、2025年第二季度实现营收19.25亿元，同比增长76.58%；归母净利润1.63亿元，同比下降51.38%；扣非净利润1.54亿元，同比增长87.61%。4、上半年球墨铸铁类产品实现营收28.23亿元，同比增长66.00%；模具类产品实现营收0.54亿元，同比增长530.20%；合金类产品实现营收0.34亿元，同比增长4.34%。5、公司已形成70万吨铸造产能和42万吨精加工能力，正通过"一体化交付"产业链建设提升产品交付能力。6、在核电领域已具备乏燃料转运储存罐批量交付能力；在合金钢领域成功研发低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品并实现批量出货。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为6.77/9.37/12.12亿元，同比增长9%/39%/29%，动态PE为20/15/11倍。维持"优于大市"评级。

#风险提示：风电行业需求不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧。

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