东方电气(600875):2025上半年业绩稳健提升,公司新签订单持续增长-财报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收381.5亿元，同比增长14%；实现归母净利润19.1亿元，同比增长12.9%。2、2025年上半年毛利率15.5%，同比提升0.1个百分点；净利率5.5%，同比持平。3、2025年上半年合计计提减值损失6.67亿元，同比增加4.22亿元；期间费用率9.0%，同比下降1.3个百分点。4、水电订单质量提升，核电、气电市场占有率保持行业第一，重型燃气轮机海外订单实现突破。5、2025年上半年新签订单654.9亿元，同比增长17%；其中可再生能源装备新签订单201.8亿元，同比增长44%。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年净利润分别为43.4亿元、55.2亿元、60.9亿元，同比增长48.5%、27%、10.3%。维持“优于大市”评级。

#风险提示：项目建设不及预期，电力设备行业竞争加剧。

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