【简】长安汽车(000625.SZ)：长安汽车2025年中报点评：收入利润短期承压，全球化战略持续推进250824

事件长安汽车发布 2025年半年报,2025H1实现收入726.9亿元，同比-5.3%，归母净利润22.9亿元,同比-19.1%;扣非后归母净利润14.8亿元,同比+26.4%。二季度公司经营稳健，新能源汽车环比高增上半年公司销量为135.5万辆，创八年来同期新高，新能源汽车销量45.2万辆，同比+49.1%。具体到二季度，销量端，2025Q2公司总销量65.0万辆，同环比+1.3%/-7.8%。其中，公司新能源销量25.8万辆，环比+32.6%;海外销量14.0万辆，环比-12.4%。收入端，2025Q2实现收入385.3亿元，同环比-2.9%/+12.8%。二季度毛利率同环比提升，经营性现金流净流出增加2025Q2 公司实现归母净利润9.4亿元，同环比-43.9%/-30.6%，扣非归母净利润6.9亿元，同比环比-34.4%/-11.5%，盈利能力有所承压。二季度公司毛利率 15.2%同比+2.0pct，环比+1.3pct，产品结构优化效应开始显现。2025Q2期间费用率12.4%，同环比+4.3pct/+3.2pct，其中销售/管理/研发费用率分别为2.0pct/+0.1pct/+0.2pct。2025Q2经营性现金流净流出51.1亿元，流出净额同环比分别扩大181.8%/45.9%。经营性现金流净流出大幅增长，主要系公司将供应商支付账期统一缩短至60天内。