非银行金融行业：资负双驱，新华25H1业绩高增、分红提升－点评报告

#核心观点：1、新华保险2025年上半年业绩表现强劲，寿险原保费收入同比增长22.7%，归母净利润同比增长33.5%。2、公司拟派发中期现金股利每股0.67元，同比增长24.1%，分红水平提升。3、寿险业务转型成效显著，新单增长强劲，长期险首年保费同比大幅增长113.1%，新业务价值（NBV）同比增长58.4%。4、投资端保持稳定，高股息OCI类权益工具投资增加，总投资收益实现较好增长。 #投资建议：1、新华保险：负债端业绩保持稳健，业务结构优化，具备长期配置价值。2、中国人寿：若权益市场持续向好，建议关注。3、中国太保：若权益市场持续震荡，建议关注。 #风险提示：1、权益市场波动导致利润承压、板块行情波动剧烈。2、寿险新单与NBV不及预期。3、监管政策不断趋严，影响程度可能超过预期评估情况。4、产险赔付超预期导致承保利润下滑。