帝奥微(688381):高研发投入致短期盈利承压,积极拓展AI和汽车领域-财报点评

#核心观点：1、2025上半年公司实现收入3.06亿元，同比增长15.11%，归母净利润-421万元，同比下降116%，毛利率同比下降0.3个百分点至45.49%。2、研发费用同比增长25.3%至1.0亿元，研发费率同比提高2.7个百分点至32.64%。3、电源管理产品收入1.58亿元，占比52%，毛利率同比下降0.2个百分点至38.23%；信号链产品收入1.48亿元，占比48%，毛利率同比提高0.8个百分点至53.23%。4、第二季度实现收入1.53亿元，同比增长11.43%，环比增长0.37%，归母净利润-1660万元，毛利率43.55%，同比下降2.4个百分点，环比下降3.9个百分点。5、公司加速人工智能领域布局，针对AI服务器和光模块推出多款产品，包括I3C集线器、超低漏电流高速开关、DCDC降压电源模块、TEC控制器和7A负载开关等。6、公司在汽车领域推出多颗国内首款产品，包括USB端口一站式高速信号解决方案、支持功能安全ASIL-B的16通道矩阵控制管理器、24通道像素级尾灯高侧驱动方案、支持双电源供电的4/8通道智能预驱、车规级霍尔轮速传感器以及全系列车规高精度霍尔效应开关。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.64亿元、0.90亿元、1.28亿元，维持“优于大市”评级。

#风险提示：新产品研发不及预期；客户验证不及预期；需求不及预期。

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