皇马科技(603181):战略新兴板块销量提升推动公司业绩增长,看好公司开眉客工厂进展

#核心观点：1、2025年上半年公司收入11.94亿元，同比增长7.67%；归母净利润2.19亿元，同比增长14.67%。2、战略性新兴板块产品收入3.44亿元，同比增长20.46%，占比28.81%；销量2.83万吨，同比增长28.28%。3、特种表面活性剂销量9.43万吨，同比增长11.96%；均价1.27万元/吨，同比下降3.82%。4、开眉客工厂一期产能预计2025年底设备安装调试，2026年上半年试生产。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为27.41亿元、32.58亿元、36.43亿元，同比增长17.5%、18.9%、11.8%；归母净利润分别为4.84亿元、5.87亿元、6.81亿元，同比增长21.8%、21.2%、16.1%。维持“买入”评级。

#风险提示：市场竞争风险；环境保护风险；安全生产风险；原材料价格波动风险

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。