【简】非银金融行业专题研究：2025H1中国船舶融资租赁发展概况：份额持续提升，绿色化转型稳步推进250815

核心观点

国联民生证券指出，2025 年上半年中国船舶融资租赁行业呈现稳健发展态势，全球市场份额持续提升，绿色化转型成效显著。尽管面临短期挑战，但行业长期发展前景向好，叠加政策支持与降息预期，建议关注船舶租赁商的后续成长潜力。一、行业核心数据与现状1. 全球份额提升：完工量与订单量：2025 年上半年中国船舶完工量 2413 万载重吨（同比-3.5%），全球份额达 51.7%；新接订单量 4433 万载重吨，全球份额 68.3%，规模稳步扩张。租赁商船队规模：截至 2025 年 6 月末，中国租赁商运营船队总吨达 1.59 亿吨（较年初+4.55%），手持订单总吨 0.21 亿吨（+9.42%）；全球船队占比 9.30%（较 2024 年末+0.2pct），主要驱动来自散货船和气体船。2. 船型结构：散货船、集装箱船、气体船占比居前，高端船型（如 LNG 船）占比提升。二、绿色化转型稳步推进1. 节能型船舶占比提升：截至 2025 年 6 月末，中国租赁商船队中节能型船舶占比 80%（较 2024 年末+1pct），其中油轮和邮轮/客轮占比分别提升至 77%和 90%。全球船队节能型占比 51%（+1pct），散货船、油轮等主流船型绿色化进程加速。2. 政策与资金支持：央行“碳减排支持工具”提供专项资金，绿色船舶融资额突破 850 亿元（2024年数据）。国际海事组织（IMO）环保新规推动老旧船舶改造，行业加速向低碳转型。三、增量与存量分析1. 新增投放放缓，二手船占比提升：2025 年上半年新增租赁船舶总吨 940 万吨（仅为 2024 年全年的 35.7%），主要受“301 调查”影响。新投放船舶中，二手船占比 61%（较 2024 年+8.8pct），新船占比 39%。2. 经营租赁占比上升：新增项目中，融资租赁占比 71.7%，经营租赁占比 28.3%（+11.6pct），反映租赁模式多元化趋势。3. 到期规模收缩：上半年到期船舶总吨540万吨（仅为2024年全年的30.34%），租约平均租期略有提升。四、船龄结构与风险特征1. 高船龄船舶占比上升：存量船队中，15 年及以上船舶占比 10.1%（+1.5pct），0-4 年新船占比 44.7%（-0.9pct）。2. 风险与挑战：地缘冲突（如红海危机）导致运营成本增加，2024 年船舶绕航成本上升 18%。资产价格波动与合规监管压力仍存，老旧船舶改造费用激增。