食饮行业：关注白酒双节旺季带来的配置窗口－周报（2025年9月第1期）

#核心观点： 1、中秋国庆双节旺季将至，关注白酒备货动销表现，预计双节动销仍有压力但环比改善，或带来板块配置机会。 2、25H1大众品板块表现优秀，软饮料、啤酒、调味品板块业绩增速均实现正增长；白酒板块业绩稍显承压，酒企业绩均出现明显降速。 3、白酒板块应优选品牌势能较强的香型龙头酒企；大众品板块依旧紧握新消费趋势。 4、行业评级为看好(维持)。 #投资建议： 1、大众品推荐：卫龙美味、万辰集团、东鹏饮料。 2、白酒推荐：珍酒李渡、泸州老窖、古井贡酒、今世缘。 3、香型龙头优先推荐：贵州茅台、山西汾酒、五粮液。 4、其他推荐：迎驾贡酒、舍得酒业、新乳业、盐津铺子、妙可蓝多、伊利股份、劲仔食品、古茗、蜜雪集团、青岛啤酒（A+H）、安井食品、巴比食品、立高食品。 5、关注：金达威、茶百道、百合股份、有友食品、燕京啤酒、锅圈、光明肉业、农夫山泉、华润啤酒。 #风险提示：白酒动销恢复不及预期；食品安全风险。