新国都(300130):海外市场表现持续向好,推进国际化战略

#核心观点：1、2025年中报收入15.27亿元，同比减少3.17%；归母净利润2.75亿元，同比减少38.61%；扣非净利润2.42亿元，同比减少38.90%。2、嘉联支付累计处理交易流水约7218亿元，同比基本持平，实现营业收入9.49亿元。3、电子支付设备业务营业收入5.44亿元，其中海外市场销售收入5.33亿元，同比增长22.02%；欧美日高端市场营收近2亿元，同比增长超80%。4、公司已取得卢森堡PI牌照、香港MSO牌照、美国MSB牌照，具备跨境支付和境外本地收单业务牌照条件。5、跨境支付品牌PayKKa推出B2B跨境贸易收款、B2C跨境电商收款、独立站全球收单、境外本地收单等支付服务产品。6、控股子公司上海拾贰区推动AI Agent产品商业化探索，拓展数字营销、白色家电、音乐动漫等行业客户，并推出商户审核AI Agent提升审核效率和用户体验。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为1.05元、1.22元、1.40元，维持“买入”评级。 #风险提示：收单业务竞争加剧；AI应用不及预期；行业竞争加剧。