中原传媒(000719):25H1核心业务稳步推进,创新业务布局深化

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入45.75亿元，同比增长1.00%；归母净利润5.32亿元，同比增长50.39%；扣非归母净利润5.28亿元，同比增长54.82%。2、分产品看，出版业务收入14.95亿元，同比减少0.98%；发行业务收入34.51亿元，同比增长2.53%；物资销售业务收入8.90亿元，同比减少0.37%。3、费用控制成效显著，销售费用同比下降9.68%，管理费用同比下降8.20%。4、数字化转型加快，“AI赋能全民阅读”项目建成智能推荐系统，教育智能体、数字人终端等产品投入应用。5、教育服务生态初步形成，征集创新业务产品278项，审定上架课后服务课程68门。6、2024年度分红大幅提升，每10股派发现金红利6.0元（含税），合计派现6.14亿元，占归母净利润比例为59.61%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为104.87亿元、110.37亿元、115.94亿元，同比增速分别为6%、5%、5%；归属母公司所有者净利润分别为13.81亿元、14.58亿元、15.31亿元，同比增速分别为34%、6%、5%。维持“强烈推荐”投资评级。 #风险提示：市场竞争加剧带来的风险、新兴技术发展带来的风险、上游成本上升带来的风险