仙乐健康(300791):25H1多地区业务取得积极突破,全球化布局彰显业绩韧性-公司点评报告

#核心观点：1、25H1实现营业收入20.42亿元，同比增长2.57%，归母净利润1.61亿元，同比增长4.30%。2、分剂型：软胶囊销售收入9.47亿元同比增长6.47%，软糖5.17亿元同比增长6.35%，片剂1.89亿元同比增长33.37%，饮品1.11亿元同比下降20.84%，硬胶囊1.08亿元同比增长11.00%，粉剂0.91亿元同比下降36.02%。3、分地区：中国区销售收入8.18亿元同比下降1.63%，美洲区7.60亿元同比增长4.26%，欧洲区3.59亿元同比增长21.96%，其他地区1.05亿元同比下降22.91%。4、25H1毛利率33.18%同比提升1.14个百分点，归母净利率7.89%同比提升0.13个百分点。5、公司在益生菌及抗衰两大赛道取得关键性突破，推出EverBio?益生菌技术平台，自主益生菌AKKOne?获得GRAS认证。 #盈利预测与评级：预计公司2025-27年可实现归母净利润3.71/5.04/5.84亿元，同比分别增长14%/36%/16%，当前股价对应2025-27年PE分别为21x/15x/13x，维持“推荐”评级。 #风险提示：市场需求不及预期、行业竞争加剧、BF整合不及预期、宠物业务拓展不及预期、食品安全事件等。