震裕科技(300953):业绩超预期,结构件量利齐升,机器人全面布局

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收40.47亿元，同比增长29%；归母净利润2.11亿元，同比增长60.45%；扣非净利润1.98亿元，同比增长64.9%。2、Q2营收22.5亿元，同比增长33%，环比增长26%；归母净利润1.38亿元，同比增长75%，环比增长90%；扣非归母净利润1.32亿元，同比增长62%，环比增长103%。3、锂电结构件业务Q2估算收入14亿元，同比增长约49%，毛利率提升至15%，净利率提升至5%。4、模具业务2025H1营收2.31亿元，同比增长15%，毛利率维持50%以上；铁芯业务与模具合计估算利润贡献超0.6亿元。5、人形机器人领域产品实现突破，与海外大客户紧密对接，国内已实现批量供货、送样和技术交流全覆盖。 #盈利预测与评级：预计2025年公司归母净利润5.08亿元，同比增长100%；2026年归母净利润8.81亿元，同比增长73%；2027年归母净利润11.79亿元，同比增长34%。维持“增持”投资评级。 #风险提示：下游需求不及预期、产品价格持续下降。