震裕科技（300953）：震裕科技(300953):全年业绩高增长,机器人业务正在实现突破

#核心观点

1. 2025年公司预计实现归母净利润5-5.5亿元，同比增长96.8%-116.5%；扣非净利润4.8-5.3亿元，同比增长107.6%-129.3%，业绩符合预期。
2. 结构件业务经营强劲，2025年营收中值约98亿元，综合净利率超过5%。锂电结构件排产旺盛，估算全年收入达65亿元，净利率有望超5%，全年盈利估算超过3亿元。
3. 模具、铁芯业务保持稳步增长，估算全年利润合计贡献约3-4亿元。模具产品指标接近国际同行；新一代铁芯产品获得成功，并在头部客户开始上量应用。
4. 机器人业务持续投入，反向式行星滚柱丝杠、线性执行器等产品在国内已向多家客户批量供货、送样，部分产品获知名人形机器人客户验证。丝杠等产品有望在海外大客户实现突破，海外工厂产能建设已提上日程。

#盈利预测与评级

预计公司2026年有望实现归母净利润9.58亿元。维持“增持”投资评级。

#风险提示

下游需求不及预期、产品价格持续下降。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。