新坐标(603040):海外市场同发力,快速布局丝杠领域-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收3.9亿元，同比增长18.9%；归母净利润1.4亿元，同比增长27.4%。2、2025年第二季度营收2.1亿元，同比增长13.3%，环比增长17.9%；归母净利润0.8亿元，同比增长19.6%，环比增长12.3%。3、2025年上半年现金分红0.4亿元，分红比例28.6%，同比提升4.6个百分点。4、2025年上半年毛利率53.9%，同比提升1.4个百分点；净利率37.3%，同比提升2.4个百分点。5、气门传动组精密零部件营业收入达3.0亿元，同比增长23.6%。6、海外营业收入2.0亿元，同比增长30.7%，占比51.4%，同比提升4.7个百分点。7、新坐标欧洲营业收入1.2亿元，同比增长33.4%；新坐标墨西哥营业收入0.3亿元，同比增长29.4%。8、公司新获豪华车品牌劳斯莱斯汽车新项目，成功打开海外高端市场。9、公司拓展冷成形技术在多领域应用，新获多个项目定点，涉及内燃机项目及不锈钢精密冷锻件新项目。10、成立玖月捌传动控股子公司，专注丝杠产品的研发生产。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.9亿元、3.8亿元、4.9亿元，对应PE分别为30倍、23倍、18倍，维持“买入”评级。 #风险提示：市场竞争风险，原材料价格波动风险，地缘政治风险，下游行业需求不及预期风险，丝杠研发、量产不及预期风险等。