中航高科(600862):复材主业实现稳健增长,民航、低空领域加速拓展-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入27.47亿元，同比增长7.87%；实现归母净利润6.05亿元，同比增长0.24%。2、航空新材料业务实现营业收入27.17亿元，同比增长7.89%；归母净利润6.44亿元，同比增长1.75%。3、航空先进制造技术产业化业务实现营业收入2885.29万元，同比增长83.37%；归母净利润-681.31万元，同比减亏483.30万元。4、公司毛利率为37.79%，同比提升0.54个百分点。5、经营活动现金净流入8.94亿元，同比增长160.85%。6、公司在民航、低空领域持续布局，推动先进民用树脂、预浸料技术转化，完成多个飞机刹车盘副的适航取证工作。 #盈利预测与评级：维持2025年、2026年归母净利润预测13.16亿元、15.66亿元，新增2027年归母净利润预测17.91亿元。2025-2027年EPS分别为0.95元、1.12元、1.29元。维持“买入“评级。 #风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争风险；国际市场开拓风险；产品价格波动风险；采购与供应链管理风险；低空等新兴领域发展不及预期风险。