建龙微纳(688357):主业拐点已现,新增长点值得期待-2025年中报点评

#核心观点：1、25H1公司营业收入3.78亿元，同比增长0.33%；毛利率31.50%，同比提升1.29个百分点；归母净利润0.49亿元，同比增长4.91%。2、25Q2营业收入2.01亿元，同比增长8.32%，环比增长12.93%；毛利率32.50%，同比提升5.46个百分点，环比提升2.13个百分点；归母净利润0.23亿元，同比增长57.60%，环比下降8.44%。3、泰国子公司25H1营业收入0.57亿元，同比增长48%；净利润1076万元，同比增长43.5%。4、经营活动净现金流0.45亿元，同比增长149%。5、公司拥有分子筛材料产能10.8万吨/年、活性氧化铝产能5000吨/年。6、生物能源用分子筛催化剂处于工业化试生产阶段。7、拟现金收购汉兴能源不少于51%股份。8、中标吸附压缩二氧化碳储能项目，吸附压缩气体储能专用分子筛正在市场推广。 #盈利预测与评级：预计公司25-27年营收分别为10.47亿元、11.55亿元、12.64亿元，归母净利润分别为1.06亿元、1.31亿元、1.59亿元，维持“增持”评级。 #风险提示：产能建设进度不及预期，盈利预测及估值模型不及预期等