万润股份(002643):MP、三月实现扭亏,高端新材料厚积薄发-半年报点评

#核心观点：1、万润股份2025年上半年实现营业收入18.70亿元，同比下降4.4%；归母净利润2.18亿元，同比增长1.35%。2、第二季度营业收入10.09亿元，同比下降1.0%，环比增长17.1%；归母净利润1.38亿元，同比增长18.3%，环比增长73.1%。3、分板块看，功能性材料板块营业收入14.69亿元，同比下降9.55%；生命科学与医药类板块营业收入3.76亿元，同比增长20.80%。4、子公司MP Biomedicals实现营业收入3.16亿元，同比增长33.1%，净利润3459.3万元，同比扭亏；三月科技实现营业收入9598.8万元，同比增长31.7%，净利润187.73万元，同比扭亏；九目化学营业收入3.80亿元，同比下降23.1%，净利润9325.46万元，同比下降30.5%。5、公司在沸石、显示材料、电子信息材料、新能源材料等领域积极布局，多个新产品处于研发或验证阶段。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.20亿元、6.31亿元、7.04亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：汇率大幅波动风险；新材料应用不及预期；宏观经济下行影响沸石、显示材料等收入下行的风险。