电力行业：火电降收增利，绿电承压，水电稳健－电力2025中报总结
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、2025年上半年电力行业呈现分化态势，火电板块收入下降但盈利提升，水电业绩稳中有升，新能源发电（含核电）受消纳问题冲击业绩承压。2、全社会用电量同比增长3.7%，规上工业发电量同比增长0.8%，煤价同比显著下跌。3、基金对电力板块持仓见底回升。4、行业评级为增持（维持）。 #投资建议：1、火电板块推荐关注华电国际（A+H）、华能国际（A+H…
研究对象公用事业
发布机构国盛证券
分析师张津铭,张卓然
发布日期2025-09-04
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国盛证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象公用事业
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、2025年上半年电力行业呈现分化态势，火电板块收入下降但盈利提升，水电业绩稳中有升，新能源发电（含核电）受消纳问题冲击业绩承压。2、全社会用电量同比增长3.7%，规上工业发电量同比增长0.8%，煤价同比显著下跌。3、基金对电力板块持仓见底回升。4、行业评级为增持（维持）。 #投资建议：1、火电板块推荐关注华电国际（A+H）、华能国际（A+H）、宝新能源、广州发展、国电电力。2、绿电板块推荐关注新天绿能（A+H）、龙源电力（A+H）、中闽能源、大唐新能源。3、水电板块建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。4、核电板块建议关注中国核电和中国广核。 #风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期
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