纳科诺尔(832522):在手订单充足,固态电池制造领域实现关键突破,等静压设备加速验证-公司点评报告

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收4.73亿元，同比下降16.44%；归母净利润5164万元，同比下降47.82%。2、业绩下滑主要受行业产能短期供求错配影响，智能设备业务营收同比下降26%，境外收入同比下降85.74%。3、公司在手订单充足，截至报告期末在手订单20.10亿元，预计在1-2年逐步确认收入。4、海外业务取得进展，出口产品累计突破2亿元，在海南设立全资孙公司推进全球化战略。5、公司在固态电池制造领域实现关键突破，国内首台高速宽幅干法电极成膜复合设备顺利交付，等静压设备加速研发验证，部分产品已交付客户。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入11.04/13.21/16.27亿元，同比增长4.84%/19.57%/23.21%；实现归母净利润1.69/2.01/2.52亿元，同比增长4.39%/18.94%/25.60%；EPS分别为1.08/1.28/1.61元，维持“推荐”评级。 #风险提示：宏观经济景气不达预期；主要客户销量不达预期；新客户及新产品拓展不达预期。