祥生医疗(688358):25Q2收入恢复正增长,"AI+机器人"有望打开成长新空间

#核心观点：1、2025年上半年营业收入2.36亿元，同比下降4.61%；归母净利润0.70亿元，同比下降14.32%；扣非归母净利润0.64亿元，同比下降14.10%。2、2025年第二季度营业收入1.08亿元，同比增长1.37%，恢复正增长；归母净利润0.28亿元，同比下降21.57%。3、2025年上半年销售毛利率60.65%，同比提升0.56个百分点；销售净利率29.51%，同比下降3.35个百分点。4、研发投入3761万元，占收入比重15.93%；推出全应用智能超声解决方案SonoAI及乳腺人工智能超声机器人，已获医疗器械检测报告。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为5.34亿元、6.26亿元、7.28亿元，同比增速分别为13.9%、17.3%、16.3%；预计归母净利润分别为1.65亿元、1.92亿元、2.22亿元，同比增速分别为17.6%、16.0%、15.8%。 #风险提示：市场开拓不及预期的风险；新产品研发、注册及认证风险；政策变动风险；市场竞争导致产品价格大幅下降的风险。