广汇能源(600256):煤价下滑致业绩承压,关注煤矿和煤化工成长-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入157.5亿元，同比-8.7%；实现归母净利润8.5亿元，同比-40.7%。2、2025H1原煤产销量2686.9/2474.1万吨，同比+175.1%/+84.9%；提质煤产销量195.0/290.3万吨，同比+11.9%/+24.7%。3、2025H1天然气产销量为34460/152233万方，同比-6.0%/-30.1%。4、2025H1甲醇产销量为56.4/55.2万吨，同比-2.5%/-1.8%；乙二醇产销量为4.1/6.2万吨，同比-13.6%/+77.2%；煤基油品产销量为31.6/31.8万吨，同比+7.8%/+4.2%。5、伊吾广汇1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目持续推进建设；马朗煤矿建设项目配套设施建设已基本完成；斋桑油气项目钻井工作加速推进。6、公司规划2025-2027年以现金方式累计分配的利润应当不少于该三年实现的年均可分配利润的90%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为19.3/32.1/35.4亿元，同比分别-34.8%/+65.9%/+10.5%，EPS分别为0.30/0.50/0.55元，对应当前股价PE分别为16.9/10.2/9.2倍。维持“买入”评级。 #风险提示：经济增长不及预期；能源价格大幅下跌；新增产能进度落后等。