三花智控(002050):汽车及家电业务稳定增长,积极布局机器人及液冷业务-中报点评

#核心观点：1、上半年营业收入162.63亿元，同比增长18.9%；归母净利润21.10亿元，同比增长39.3%；扣非归母净利润20.10亿元，同比增长31.7%。2、2季度营业收入85.93亿元，同比增长18.7%，环比增长12.0%；归母净利润12.07亿元，同比增长39.2%，环比增长33.6%；扣非归母净利润11.57亿元，同比增长35.2%，环比增长35.6%。3、2季度毛利率同环比分别提升1.4/2.4个百分点。4、上半年汽车零部件业务营收同比增长8.8%，毛利率28.0%，同比提升0.7个百分点。5、上半年空调零部件业务营收同比增长25.5%，毛利率同比正增长。6、加快发展机器人及数据中心液冷新兴业务。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年净利润41.18、48.64、55.61亿元，目标价41.16元，维持买入评级。 #风险提示：机器人业务进展不及预期、新能源车热管理配套量低于预期、家电制冷配套量低于预期、原材料上涨超预期及汇率波动的风险。