酒类行业：重视酒类新消费投资机会－专题报告

#核心观点：1、酒类新消费指酒类赛道中注重产品创新、渠道创新和模式创新的产品，代表包括气泡黄酒、茶啤、低度白酒、性价比光瓶酒等。2、投资逻辑区别于传统消费品，更关注终局表现预期，需具备短期催化频繁、中期业绩兑现和长期空间巨大的特征。3、通过对贵州茅台、会稽山、泡泡玛特的复盘，显示股价驱动因素各异。4、关注新品类、新产品、新渠道三类创新带来的投资机会。 #投资建议：1、珍酒李渡：重点推荐，业绩利空出尽，“大珍”成为现象级爆品，中长期业绩有望超预期。2、会稽山：关注1743、兰亭、一日一醺等产品的铺货及动销表现，以及新产品推出或新区域拓张。3、百润股份：关注威士忌业务发展，重点跟踪百利得的招商进度和动销表现。4、酒鬼酒：关注自由爱在胖东来、步步高和永辉的动销情况及业绩增量贡献，以及市场势能提振。 #风险提示：消费恢复速度不及预期或影响动销；高端酒批价表现不及预期；中长期业绩表现不及预期；中长期分红率不及预期。