富临运业(002357):传统客运稳健发展,打造地+空立体交通出行-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年收入4.05亿元，同比下降5.56%；归母净利润1.15亿元，同比增长41.05%。2、道路客运板块稳健发展，2024年运输行业收入6.9亿元，同比增长1.51%，占总营收80.65%；客运收入6.34亿元，同比增长2.45%，毛利率13.38%。3、成都、遂宁、绵阳等地区合计贡献超90%收入，其中成都地区收入5.81亿元，占比67.87%。4、依托“天府行”平台，日均客流突破2.7万人次，注册用户超500万。5、公司与丰翼科技签署合作协议，围绕低空经济领域展开深度合作，推动低空物流新业态发展。6、2024年实现营业收入8.56亿元，同比下降1.05%；归母净利润1.22亿元，同比下降18.77%；毛利率维持在18.51%。7、2024年度现金分红3134.89万元，占归母净利润约25.65%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为8.23亿元、8.66亿元、8.98亿元；归母净利润分别为1.74亿元、1.83亿元、1.98亿元；EPS分别为0.56元、0.58元、0.63元。给予2026年23倍估值，对应目标价13.34元，首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示：客运需求下滑风险、政策及监管风险、交通安全与公共事件风险、宏观经济环境风险等。