麦捷科技(300319):持续投入产能建设,发力车规、服务器业务-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现总营业收入18.0亿元，同比增长24%，归母净利润1.49亿元，同比增长3%。2、二季度实现营业收入10.2亿元，同比增长31%，归母净利润0.87亿元，同比增长5%，同环比双改善。3、电感业务领域具备多品类、多工艺产品供应能力，一体电感和绕线组合电感在国内多家企业量产供货，TLVR电感等定制化新品技术壁垒及突破算力服务器领域关键客户成为未来关键驱动。4、车规业务拓展安波福、博世、大陆等国际头部Tier 1厂商，众多料号通过车规认证并逐步批量供应，预计下半年国内新能源汽车订单恢复增长。5、智慧园二期项目电感产线已投产，射频产线预计三季度投产；越南工厂完成第一期投资，主机台铺设完成，预计下半年投入使用。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年每股收益分别为0.40、0.48、0.58元，根据可比公司2026年36倍PE估值水平，对应目标价为17.28元，维持买入评级。 #风险提示：扩产进度不及预期风险、下游需求不及预期风险、资产减值风险。