神州信息(000555):聚焦金融科技,布局人工智能和出海

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入44.23亿元，同比增长7.98%；归母净利润-0.96亿元，同比下降25.93%。2、软件开发和技术服务收入29.07亿元，同比增长10.57%；金融软服业务收入16.39亿元，同比增长3.21%；签约额18.46亿元，同比增长2.60%。3、金融软服业务在国有大行和股份制银行收入同比增长26.28%，签约额同比增长36.06%；前十大客户收入同比增长20.74%，签约额同比增长17.79%。4、公司布局人工智能和海外业务，升级Financial Master和Code Master智能体，与华为合作推出金融知识问答智能体一体机解决方案；海外业务在东南亚市场取得进展，签约新加坡数字银行企业网银系统等项目。

#盈利预测与评级：预计公司2025/26/27年实现营业收入117.09/121.92/127.39亿元，实现归母净利润0.63/1.43/1.72亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价18.00元，相当于2025年的1.5倍动态市销率。

#风险提示：金融IT资本开支不及预期；技术研发不及预期。

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