公用事业行业：多地出台136号文承接文件，前7月电力及热力行业利润总额同比+6.3％

#核心观点：1、SW电力板块本期下跌0.17%，其中光伏发电板块表现最佳，上涨2.17%，燃气板块下跌1.39%。2、2025年7月全国绿证交易量6821万个，平均价格环比增长35.42%。3、2025年1-7月电力、热力生产和供应业利润总额同比增长6.3%，煤炭开采和洗选业利润总额同比下降55.2%。4、安徽省发布新能源上网电价市场化改革征求意见稿，明确存量与增量项目的机制电价和执行期限。5、行业数据方面，煤价小幅下跌，秦皇岛港库存环比增加4.3%，三峡水库流量同比有增有减，光伏组件价格持平，多晶硅料价格大幅上涨25.51%，燃气价格小幅波动。 #投资建议：1、火电：推荐华电国际、华能国际、大唐发电、国电电力、皖能电力、申能股份、浙能电力、内蒙华电。2、水电：推荐长江电力、川投能源、国投电力、华能水电。3、核电：推荐中国核电，关注中国广核。4、燃气：推荐新奥股份、九丰能源，关注新奥能源、昆仑能源、香港中华煤气、华润燃气。 #风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期