新里程(002219):中报业绩暂时承压,探索增量静待反转

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入15.9亿元，同比下降20.6%；归母净利润743.1万元，同比下降88.3%；扣非归母净利润936.9万元，同比下降84.9%。2、医药板块收入2.1亿元，同比下降44.6%；医疗板块收入13.8亿元，同比下降15.1%。3、业绩承压主要受医保政策及中成药集采影响。4、公司积极探索业务新空间，包括加强与爱心人寿保险协同推进商保产品、与其他保险公司合作上线商保结算平台、推进医院等级提升、优化病种结构、提供差异化特需医疗服务。5、公司拥有4家三级医院和13家二级医院，床位近万张，正在推进多个新院区和床位扩张项目，并持续推进控股股东优质资产注入工作。 #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年收入增速分别为-4.8%、11.3%、10.1%，净利润增速分别为-9.3%、18.3%、15.0%。给予买入-A投资评级，6个月目标价2.61元。 #风险提示：控股股东资产注入不及预期；资本市场融资环境变化；医药板块品种集采降价的风险。