北汽蓝谷(600733):发布"三年跃升计划","规模效应+高端化"共振-公司首次覆盖报告

#核心观点：1、公司发布“三年跃升计划”，旨在通过销售上量、结构优化、降本和丰富盈利生态提升盈利能力。2、2025年第一季度营收同比增长151%，毛利率同比提升4.1个百分点，归母净利润同比减亏0.6亿元。3、极狐品牌通过产品定位下探、场景化造车、营销升级和渠道开拓推动销量提升，未来将推出新车型。4、享界品牌与华为合作，通过推出增程版车型解决续航焦虑，以科技豪华重新定义高端轿车，销量提升明显，未来计划发布新车型。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为317.6亿元、632.8亿元、949.0亿元。当前股价对应PS分别为1.5倍、0.8倍、0.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示：新能源车行业销量不及预期；行业竞争加剧；新产品需求不及预期。