奕瑞科技(688301):上半年业绩超预期,正加速产品创新和国际化

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入10.67亿元，同比增长3.94%；归母净利润3.35亿元，同比增长8.82%。2、单二季度营业收入5.85亿元，同比增长9.32%；归母净利润1.91亿元，同比增长13.86%。3、经营活动现金流量净额8.18亿元，同比增长340.20%，主要因收到客户履约保证金及销售回款增加。4、研发投入1.54亿元，占营业收入14.46%，新增各类IP登记或授权70项，其中发明专利授权32项。5、高压发生器、组合式射线源等新核心部件及解决方案同比增长超50%。6、海外市场拓展取得进展，在美国、德国、韩国等地建立服务平台，成为韩国齿科CBCT市场探测器主要供应商之一，C臂解决方案实现批量交付并进入韩国市场。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.29亿元、8.09亿元、9.99亿元，EPS分别为3.14元、4.04元、4.99元，当前股价对应PE分别为35.4倍、27.5倍、22.3倍。 #风险提示：新品推广不及预期风险、下游需求不及预期风险。