科博达(603786):单二季度净利润同比增长61％,在手订单充沛

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收30.47亿元，同比增长11.1%，归母净利润4.51亿元，同比增长21.3%。2、2025年第二季度实现营收16.73亿元，同比增长26.2%，环比增长21.7%；归母净利润2.45亿元，同比增长60.7%，环比增长19.0%。3、分产品看，2025Q2照明控制系统营收8.9亿元，同比增长38%，环比增长38%；电机控制系统营收2.5亿元，同比增长20%，环比增长1%；车载电器与电子营收2.3亿元，同比增长14%，环比增长4%；能源管理系统营收2.2亿元，同比增长31%，环比增长39%。4、2025Q2毛利率27.2%，同比提升1.1个百分点，环比提升0.2个百分点；净利率15.1%，同比提升2.8个百分点；四费率10.0%，同比下降4.8个百分点。5、2025年上半年新获定点项目预计生命周期销售额超过70亿元，并获得某国际知名整车厂中央域控产品定点。6、通过收购捷克IMI公司100%股权，在欧洲建立汽车电子生产基地。

#盈利预测与评级：预期2025年营收72.0亿元，净利润10.1亿元；2026年营收92.7亿元，净利润12.8亿元；2027年营收114.0亿元，净利润15.4亿元。维持“优于大市”评级。

#风险提示：汽车销量不及预期，原材料上涨的风险等。

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