特锐德(300001):出海拓展积极,充电网业务进入收获期-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入62.56亿元，同比增长17%；归母净利润3.27亿元，同比增长69%；扣非归母净利润2.50亿元，同比增长56%。2、2025年第二季度营业收入41.53亿元，同比增长25%，环比增长98%；归母净利润2.62亿元，同比增长99%，环比增长305%；扣非归母净利润2.05亿元，同比增长81%，环比增长350%。3、“智能制造+集成服务”业务营业收入44.15亿元，同比增长20.17%；归母净利润3.25亿元，同比增长52.15%；海外业务合同额约10亿元，同比增长84%。4、电动汽车充电网业务营业收入18.41亿元，同比增长9.19%；归母净利润超过200万元，同比扭亏为盈；累计充电量突破477亿度，注册用户数超过4300万人；公共充电终端79.2万台，市场份额约24%；充电量超过85亿度，市场份额约23%。5、新能源微电网电站超过1000个，覆盖城市超过160个；能源业务参与规模约1800万kWh，产生效益超过1000万元。

#盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为11.67亿元、15.47亿元、19.60亿元，对应PE分别为22倍、17倍、13倍。维持“买入”评级。

#风险提示：市场竞争加剧、政策补贴变动风险、充电运营盈利改善不及预期。

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