汉桑科技(301491):新股覆盖研究250718

#核心观点: 1、汉桑科技(301491)将于下周二(7月22日)进行询价,公司专注于高性能音频、创新音频等产品的研发、设计、制造一体化服务。 2、公司2022-2024年营业收入分别为13.86亿元、10.31亿元、14.54亿元,同比增长率依次为36.08％、-25.60％、40.98％;归母净利润分别为1.90亿元、1.36亿元、2.54亿元,同比增长率依次为79.08％、-28.26％、86.52％。 3、公司预计2025年1-6月营业收入较上年同期变动-3.14％至4.31％,归母净利润较上年同期下降24.22％至19.76％。 4、公司是音频行业内领先的具备从流媒体模组到音频终端产品、再到边缘计算和云平台完整技术和产品链的企业,核心团队经验丰富,与全球著名音频品牌如Tonies GmbH、NAD、Sonance、JBL、B＆W等建立了长期合作关系。 5、公司与全球儿童智能音频领域龙头Tonies GmbH深度合作,第二代合作产品或于2025年上半年实现量产交付。 6、公司持续挖掘既有战略客户深度需求,同时与多家新客户达成合作,多个项目已进入开发阶段,有望于2025年启动量产交付。 7、同行业可比公司2024年度平均收入规模为195.74亿元,平均PE-TTM为31.89X,销售毛利率为22.88％;公司营收规模未及同业平均,销售毛利率水平处于行业中高位区间。 #盈 利预测与评级: 公司预计2025年1-6月营业收入较上年同期变动-3.14％至4.31％,归母净利润较上年同期下降24.22％至19.76％。 #风险提示: 已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。