隆盛科技(300680):25Q2盈利承压,机器人部件+整机全面推进-系列点评一

#核心观点：1、2025H1营收12.24亿元，同比+15.44%；归母净利润1.05亿元，同比+1.38%。2、2025Q2营收6.18亿元，同比+25.03%，环比+2.06%；归母净利润0.46亿元，同比-9.04%，环比-21.49%。3、EGR产品及天然气喷射系统业务快速增长，比亚迪、奇瑞、吉利等头部乘用车自主品牌崛起及重卡EGR突破国外品牌垄断驱动收入增长。4、2025Q2毛利率18.01%，同比-1.46pct，环比-0.11pct；归母净利率7.45%，同比-2.79pct，环比-2.23pct。5、产线升级加速推进，电机铁芯半总成业务提高产品附加值及核心竞争力，2025年6月实现第一套定转子半总成产品成功下线。6、形成“核心部件+整机研发”双路径推进模式，在灵巧手总成、谐波减速器及关节模组等核心部件实现突破，2025年5月控股无锡蔚瀚智能科技有限公司，布局谐波减速器及一体化关节执行器领域。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收28.98/36.48/45.23亿元，归母净利润2.53/3.39/4.78亿元，EPS为1.11/1.49/2.10元，对应PE分别为39/29/21倍，维持“推荐”评级。

#风险提示：行业景气度不及预期；客户拓展不及预期；原材料价格波动等。

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