中联重科(000157):Q2扣非归母净利润增长接近50％,表现亮眼-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入248.55亿元，同比增长1.30%；归属于母公司净利润27.65亿元，同比增长20.84%。2、单二季度扣非后归母净利润10.51亿元，同比增长接近50%。3、混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械三大产品线国内市场地位稳固，新能源搅拌车、履带吊产品实现翻番增长；三大产品线整体出口销售规模同比增幅超13%。4、土方机械构建全场景产品矩阵，国内市场经销模式优化，中大挖市占率行业前列；海外市场销量与份额双增长，上半年出口销售规模同比增幅超33%。5、海外收入同比增长超14%，非洲区域同比增幅超179%，中东、东南亚、澳新保持高速增长，新兴区域市场销售占比达39%。6、具身智能机器人研发加速，已开发3款人形机器人，数十台进入工厂试点应用。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为50、61、70亿元，增长率分别为42%、21%、16%。维持“买入”评级。

#风险提示：国内需求波动风险、海外市场风险、汇率波动风险。

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