中联重科(000157):业务结构优化,新业务打开长期成长空间-公司动态研究报告

#核心观点：1、业务结构多元协同，传统工程机械主业巩固领先地位，新兴业务如高空机械、矿山机械高增，具身智能机器人落地推进，形成“传统+新兴”双轮驱动格局。2、全球化纵深推进，海外收入占比超五成，2025年前三季度海外收入213.13亿元，占比57.36%，毛利率高于国内，区域结构持续优化。3、研发投入强度领先，过去三年研发投入率约8%，在研科研项目1755项，其中“三化”新技术研究项目近300项，科技成果转化率超97%，技术成果丰硕，累计申请专利18532件，授权专利12943件。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为508.98、609.12、705.52亿元，EPS分别为0.5、0.7、0.77元，当前股价对应PE分别为15.7、11.2、10.2倍，维持“买入”投资评级。 #风险提示：行业竞争风险；经营风险；财务风险；国际贸易摩擦风险；新市场拓展不及预期风险；技术迭代与产品研发风险。