电力设备行业：锂电需求不断超预期，“十五五”海风政策催化持续落地－周报

#核心观点： 1、光伏供给侧改革持续推进，工信部等部门联合召开产业座谈会规范竞争秩序，强调加权产业调控、遏制低价无序竞争，业内看涨情绪依旧，预计9月硅料产量下调至12.5-13万吨。 2、风电方面，“十五五”海风规划催化频出，广东海风开发速度加快，东方电缆存货和合同负债同环比大幅增长创历史新高，释放海缆大规模交付信号；陆风主机厂盈利改善已逐步兑现，金风科技2025H1出货同比增长107%，毛利率提升4.22个百分点。 3、储能领域，国家发改委将探索建立发电侧可靠容量补偿机制，希腊批准储能电站年度补贴新规，海外储能需求增长，国内独立储能发展持续看好。 4、锂电产业链公司持续推进固态电池布局，亿纬锂能开发出Ah级硫化物基固态电池原型，华域汽车收购上汽清陶股权，赣锋锂业高纯度硫化锂产品实现稳定供货；铁锂、隔膜行业召开闭门会应对产能过剩，反内卷政策加速行业优胜劣汰。 5、AIDC领域，英伟达2025年Q2营收同比增长55.6%，净利润同比增长59.18%，预计未来人工智能基础设施支出大幅增长，驱动AIDC建设需求保持高景气。 6、电网&RWA领域，蚂蚁数科实现金融资产RWA首单落地，陕西-河南特高压直流工程进行环评公示，计划2027年建成投运。 #投资建议： 1、光伏：协鑫科技、通威股份；高效电池技术博迁新材、爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光、迈为股份；辅材及出口链聚和材料、福莱特、福斯特、阿特斯、中信博。 2、风电：东方电缆、天顺风能、海力风电、大金重工、中天科技、亨通光电；金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、金雷股份。 3、储能：阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份。 4、锂电：厦钨新能、容百科技、恩捷股份、上海洗霸、华盛锂电、纳科诺尔、宏工科技、先惠技术、璞泰来、英联股份、天铁科技；湖南裕能、富临精工、龙蟠科技、尚太科技、中科电气、星源材质、天赐材料、天际股份、多氟多。 5、AIDC：液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源；机柜外电源阳光电源、科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达、盛弘股份；服务器电源麦格米特、欧陆通；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气。 6、电网&RWA：朗新集团、晶科科技，关注协鑫能科、嘉泽新能、国能日新；平高电气、安靠智电，关注思源电气、华明装备。 #风险提示： 1、国内相关政策支持力度不及预期、新能源入市政策落地不及预期； 2、宏观经济、用电量增速放缓风险； 3、国际贸易形势波动的风险； 4、原材料价格波动； 5、产业链价格竞争加剧； 6、新技术发展不及预期； 7、光伏电池及组件产能的出清力度不及预期。