金宏气体(688106):利润短期承压,多制气项目打开成长空间-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收13.14亿元，同比增长6.65%；毛利率29.69%，同比下降4.59个百分点；归母净利润0.82亿元，同比下降48.65%。2、营收增长主要受益于大宗气体、现场制气及租金、清洁煤气业务增长，其中大宗气体收入5.46亿元同比增长23.09%，现场制气及租金收入1.71亿元同比增长29.22%，清洁煤气收入1.22亿元同比增长15.83%。3、特种气体收入4.16亿元同比下降18.39%。4、公司通过收购CHEM-GA加速切入东南亚市场，获得多个现场制气项目，电子大宗载气新增六个项目。5、2025年6月携手京藤能源布局新疆氦气资源提取。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为2.09亿元、2.95亿元、3.84亿元，对应市盈率43.8倍、31.0倍、23.8倍。维持“买入“评级。 #风险提示：行业竞争加剧、制气项目推进不及预期、下游需求不及预期。