杰普特(688025):25Q2归母净利润yoy100％+,工业及消费级需求共振

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入8.81亿元，同比增长48.34%；归母净利润0.95亿元，同比增长73.84%。2、第二季度单季营收5.38亿元，同比增长59.15%，环比增长56.84%；归母净利润0.59亿元，同比增长107.76%，环比增长64.12%。3、激光器业务同比增长41.41%，新能源动力电池精密加工及消费级激光器销售增长较快；智能装备业务同比增长55.32%，主要因手机摄像头模组检测设备项目交付验收。4、2025年上半年综合期间费用率24.53%，同比下降3.92个百分点，费用管控效果较好。5、2025年上半年毛利率39.44%，同比下降0.99个百分点；净利率10.56%，同比上升1.97个百分点。第二季度毛利率40.68%，同比上升0.47个百分点，环比上升3.19个百分点；净利率10.58%，同比上升3.02个百分点，环比上升0.05个百分点。6、公司在新能源领域配合客户优化新工艺新技术，激光雕刻机激光器获批量订单；设备业务中VCSEL模组检测设备等放量，软性电路板激光微孔加工设备及MLCC高速测试分选机有望打开新需求；光连接/光通讯领域布局加速，推出MPO光纤连接器、光纤阵列单元等产品应对数据中心、云计算、人工智能需求。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.45亿元、3.93亿元、5.72亿元，对应PE分别为53倍、33倍、23倍，维持买入评级。 #风险提示：下游工业行业景气度放缓、消费级渗透节奏缓慢、光链接新业务进展不及预期。