精测电子(300567):25Q2半导体营收＆利润大超预期,重视公司成长弹性-中报业绩点评

#核心观点：1、2025H1公司收入13.81亿元，同比增长23.20%；其中半导体业务收入5.63亿元，同比增长146%，显示业务收入6.71亿元，同比下降13.54%，新能源业务收入1.20亿元，同比增长27.32%。2、半导体业务成为核心增长动力，膜厚、OCD、电子束等设备在先进制程获得重复订单，明场设备14nm已交付。3、截至披露日，公司在手订单36.09亿元，其中半导体订单约18.23亿元。4、2025H1归母净利润0.28亿元，扣非归母净利润-0.25亿元；半导体业务实现净利润1.58亿元。5、毛利率44.05%，同比提升0.96个百分点；半导体业务毛利率48.69%，同比提升8.09个百分点。6、期间费用率43.53%，同比下降6.97个百分点。7、投资收益同比减少4025万元，拖累利润表现。8、先进封装业务营收2.99亿元，同比增长210%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为32.47亿元、40.95亿元、52.81亿元，同比增长26.6%、26.1%、29.0%；归母净利润分别为2.33亿元、4.41亿元、7.31亿元，同比增长339.2%、88.9%、65.8%。维持“增持”评级。 #风险提示：显示面板行业景气下滑、半导体业务拓展不及预期等。