中熔电气(301031):Q2业绩同比高增,新品与出海拓成长-中报点评

#核心观点：1、公司上半年收入8.39亿元，同比增长41.20%；归母净利润1.38亿元，同比增长110.25%；扣非归母净利润1.35亿元，同比增长111.72%。2、第二季度收入4.48亿元，同比增长38.07%，环比增长14.98%；归母净利润7674.80万元，同比增长99.38%，环比增长26.32%。3、25Q2毛利率41.35%，同比提升2.71个百分点；净利率16.93%，同比提升5.08个百分点。4、25H1新能源汽车行业营收5.56亿元，同比增长52.41%；风光发电及储能营收1.88亿元，同比增长13.54%。5、公司重点布局人工智能数据中心、eVOLT、具身智能等新兴市场，并积极拓展海外市场，已进入特斯拉、戴姆勒等供应链。6、25H1研发投入8035万元，同比增长26.56%。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.2亿元、4.1亿元和5.4亿元，对应EPS分别为3.22元、4.21元、5.45元。基于可比公司PE均值给予公司2025年32倍PE估值，对应目标价为102.84元，维持增持评级。 #风险提示：新能源车销量不及预期，风电、光伏、储能新增装机量不及预期，原材料价格上涨导致成本抬升。