东材科技(601208):Q2业绩符合预期,看好公司高频高速树脂加速放量

#核心观点：1、公司2025年中报实现营收24.31亿元，同比增长15%；归母净利润1.90亿元，同比增长19%；扣非归母净利润1.59亿元，同比增长45%。2、25Q2单季度营收12.97亿元，同比增长8%，环比增长14%；归母净利润0.98亿元，同比下降10%，环比增长7%；扣非归母净利润0.83亿元，同比增长14%，环比增长8%。3、25Q2销售毛利率16.57%，同比提升0.45个百分点，环比提升0.18个百分点；净利率7.21%，同比下降1.59个百分点，环比下降0.54个百分点。4、电子材料业务25H1营收6.88亿元，同比增长29%，毛利率19.96%，同比提升7.97个百分点；其中高速电子树脂受益AI算力升级需求爆发，加速放量。5、新能源材料业务25H1营收6.63亿元，同比下降8%，毛利率19.65%，同比提升1.32个百分点；聚丙烯薄膜订单饱满，光伏背板基膜需求下滑。6、光学膜业务25H1营收6.38亿元，同比增长25%，毛利率12.78%，同比下降1.80个百分点；销量持续提升，差异化产品上量。7、电工绝缘材料营收2.22亿元，同比持平，毛利率13.32%，同比提升1.50个百分点；环保阻燃材料营收0.74亿元，同比下降5%，毛利率13.69%，同比下降0.14个百分点。 #盈利预测与评级：上调公司2025-2027年归母净利润预测分别为4.35亿元、6.23亿元、7.96亿元，维持“增持“评级。 #风险提示：1）电子消费品等终端需求不及预期；2）电子树脂新产能放量不及预期；3）原材料价格大幅波动。