天玛智控(688570):短期承压不改智能化趋势,拓展智能制造打造多元增长极

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入6.52亿元，同比下降21.21%；归母净利润0.70亿元，同比下降65.72%；扣非净利润0.58亿元，同比下降67.51%。2、二季度营业收入3.21亿元，同比下降10.6%；归母净利润0.16亿元，同比下降84.58%。3、主营业务中，无人化智能开采控制系统解决方案业务收入4.26亿元，备件业务收入1.56亿元。4、SAC系统合同额市占率37.7%，SAM系统合同额市占率25.4%，SAP系统合同额市占率16%；SAC和SAM系统销售台套数位居行业第一，SAP系统位列行业第二。5、智能制造业务实现收入0.047亿元，已初见成效。6、公司已完成2024年度权益分派，每10股派发现金红利3.3元（含税），派发现金红利总额1.43亿元（含税），占2024年度归母净利润的42%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.68亿元、1.99亿元、2.24亿元，EPS（摊薄）分别为0.39元、0.46元、0.52元，维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济超预期下行；煤矿智能化政策变化带来短期影响；国内煤炭价格大幅下跌，煤企缩减智能化支出；非煤业务拓展不及预期。