天玛智控(688570)：主业领跑及第二增长点突破,未来发展前景广阔-年报点评250321

事件：2025年 3 月 20 日 ，天玛智控发布年度报告，2024 年公司实现营业收入 18.61 亿元，同比下降 15.66%，实现归母净利润 3.40 亿元，同比下降 20.01%；扣非后净利润 3.11 亿元，同比下降 25.86%。经营活动现金流量净额 3.67 亿元，同比上涨 38%；基本每股收益 0.78 元/股，同比下降27.10%。资产负债率为 25.47%，同比上涨 1.83pct。2024 年第四季度，公司单季度营业收入 6.46 亿元，同比下降 2.73%，环比上涨 66.70%；单季度归母净利润 0.59 亿元，同比下降 46.68%，环比下降23.62%；单季度扣非后净利润 0.58 亿元，同比下降 46.80%，环比下降22.77%。

点评

聚焦主责主业，核心产品市场占有率稳居前列。2024 年，公司无人化智能开采控制系统解决方案业务实现收入 12.47 亿元，同比下降20.57%；无人化智能开采控制系统解决方案业务实现成本 7.75 亿元，同比下降 19.5%。2024 年，无人化智能开采控制系统共生产 302 套，实现销售 303 套，库存 39 套；销量同比下降 8.73%。从销售单价和成本来看，2024 年，无人化智能开采控制系统销售单价为 412 万元/套，单位销售成本为 256 万元/套，毛利率仍然维持 38%较高水平。市场占有率方面，2024 年度，公司聚焦煤矿无人化智能开采控制技术及装备主业，持续提升价值创造能力和运营服务水平，实现 SAC 系统市场占有率 38.5%，位居行业第一；SAM 系统市场占有率 38.8%，位居行业第一；SAP 系统市场占有率 16.8%，位居行业第二。

当前我国煤矿智能化建设仍处在示范建设期，未来发展前景广阔。截至2024 年底，全国累计建成的智能化采煤工作面已超过 2000 个，未来几年有望是我国煤矿智能化建设的窗口期，煤矿智能化采煤工作面或将实现量的合理增长和质的有效提升。2024 年，公司建成示范项目 74 个，助力 48 座矿井通过省级智能化验收。在 2024 年全国煤矿采煤工作面智能创新大赛中，为 34 个获奖工作面提供技术支撑，占比 46%，充分彰显天玛智控硬核实力。在张林、王国法等作者的《煤矿智能化建设市场现状及发展趋势研究》中提到，我国煤矿智能化建设分为 5 个阶段，当前已走完了萌芽破土、培育试点两个阶段，当前正处在示范建设期，并向全面建设迈进。